जब जेरोम पावेल, फ़ेडरल रिज़र्व चेयर फ़ेडरल रिज़र्व ने 17 सितंबर 2025 को पहली दर‑कटौती की, तो विश्व के शेयर बाजारों में उत्साह की लहर दौड़ गई। वही दिन था जब AI निवेश बूम ने भी अपनी तेज़ गति नहीं छोड़ी, और पांच‑महिने लगातार उछाल का रिकॉर्ड बना रहा – ऐसी स्थिति 2009 के बाद केवल 11 बार देखी गई है। इस लेख में हम इस असाधारण बुल‑रन के कारण, प्रमुख सूचकांक, सेक्टर‑विस्तार और विशेषज्ञों की राय का विस्तृत विश्लेषण करेंगे।

पृष्ठभूमि: 2025 की आर्थिक धारा

सितंबर 2025 की आधी‑तड़ में, ग्रीव्स वेस्ट & एयर (Greaves West & Ayre) के ग्लोबल मार्केट कमेंट्री ने बताया कि वैश्विक शेयर बाजार ने पाँच लगातार महीनों में रिकॉर्ड ऊँचाइयों को छू लिया है। इस अवधि का औसत रिटर्न 3‑5 % से अधिक था, जो 1995‑2000 के इंटरनेट बूम के समान तुलना की गई।

उस समय, यू.एस. सर्विसेज़ में द्वितीय‑त्रैमासिक GDP वृद्धि 3.8 % तक ऊँची दर्ज़ हो गई, जबकि कोर PCE महंगाई 2.9 % पर स्थिर रही। उपभोक्ता खर्च का दिलासा अब भी मजबूत था, भले ही श्रम बाजार में हल्की मंदी की लहर दिख रही थी।

सूचकांक और बाजार की स्थिति

सितंबर 2025 में प्रमुख अमेरिकी सूचकांकों ने धूम मचा दी:

• S&P 500 ने 3.7 % की बढ़ोतरी की.
• Nasdaq Composite में 5.5 % की उछाल दर्ज़ हुआ.
• Dow Jones Industrial Average ने 2.0 % जोड़ा.
• Russell 2000 (छोटे‑कैल्प शेयर) ने 3.1 % की लाभप्राप्ति हासिल की, और 2021 के बाद पहला रिकॉर्ड हाई छू गया.

इसीके साथ, उभरे हुए बाजारों (Emerging Markets) ने 7.2 % की मासिक लाभप्रदता को दर्ज़ किया, जिससे साल‑से‑अब तक का जोड़ 27.5 % तक पहुँच गया। चीन, ताइवान और दक्षिण कोरिया के सेमिकंडक्टर और AI‑इन्फ्रास्ट्रक्चर उत्पादन ने इस गति में प्रमुख भूमिका निभाई।

AI बूम और सेक्टर विशेष

जैसे इंटरनेट ने अंत‑सत्र में शेयर बाजारों को बदल दिया, वैसे ही इस साल AI‑बनाने वाले संस्थानों ने निवेशकों को आकर्षित किया। AI‑इन्फ्रास्ट्रक्चर विकास से जुड़ी कंपनियों के शेयर 7.3 % तक उछाले, जिससे टेक‑सेक्टर में सबसे अधिक गति देखी गई। इस ऊर्जा‑और‑डेटा‑ड्राइवर को कई विश्लेषकों ने “1990‑के दशक का दूसरा इंटरनेट बूम” कहा है।

उसी अवधि में खनन (Mining) सेक्टर ने सबसे अधिक चमक दिखायी। जनवरी 2025 के बाद से धातु की कीमतों में दो‑गुना उछाल आया, विशेषकर सोने, चांदी, तांबे और अन्य उद्योग‑धातुओं में। लंदन‑स्थित Antofagasta PLC, जो चिली में मुख्यालय रखती है, ने 1 अगस्त 2025 से 50 % से अधिक बढ़ोतरी दर्ज़ की।

प्रमुख शेयरों की गड़बड़ी

जितनी तेज़ी से AI‑स्टॉक्स ऊपर जा रहे थे, उतनी ही तेज़ी से कुछ बड़े नाम नीचे गिर रहे थे। The Trade Desk (TTD) ने वर्ष‑से‑अब तक 53.5 % का नुकसान सहा, Centene Corporation (CNC) 52.1 % घटा, Gartner, Inc. (IT) 48.2 % तक गिर गया, और Lululemon Athletica (LULU) ने 47.1 % का नुकसान देखा। ये गिरावट मुख्यतः विज्ञापन खर्च में कमी और फैशन‑रिटेल सेक्टर में मांग के कम होने को कारण माना गया।

विशेषज्ञों की राय

Liz Ann Sonders, मुख्य निवेश रणनीतिकार Charles Schwab ने अक्टूबर 2025 के शुरुआती सत्र में कहा कि “ब्याज दरों में गिरावट ने जोखिम‑संपत्ति को नया जीवन दिया है, लेकिन यदि आर्थिक वृद्धि बहुत तेज़ी से बढ़ती है तो दर‑कटौती की उम्मीदें उलट सकती हैं और बाजार में नई बाधाएँ उत्पन्न हो सकती हैं।”

इसी प्रकार, Wealth Enhancement के विश्लेषकों ने चेतावनी दी कि उपभोक्ता शक्ति की मजबूती को देखते हुए भी, श्रम बाजार की नरमी एक संभावित जोखिम कारक बनी रहती है। उनके अनुसार, “निवेशकों को AI‑इन्फ्रास्ट्रक्चर के अलावा, वास्तविक आर्थिक डेटा जैसे रोजगार‑संकलन, मुद्रास्फीति-पीढ़ी और अंतर्राष्ट्रीय व्यापार स्थितियों पर सावधानीपूर्वक नज़र रखनी चाहिए।”

भविष्य की संभावनाएँ और जोखिम

पर्यवेक्षक अनुमान लगाते हैं कि 2025‑2026 में दो प्रमुख कारक बाज़ार दिशा तय करेंगे:

1. फ़ेडरल रिज़र्व की मौद्रिक नीति – अगर गंभीर वृद्धि दर के संकेत मिलते हैं तो दर‑कटौती की उम्मीद घट सकती है।
2. AI‑इन्फ्रास्ट्रक्चर की असली उपयोगिता – यदि कंपनियों की आय वृद्धि में AI के कारण स्पष्ट प्रगति दिखती है, तो इस सेक्टर की मूल्यांकन उचित ठहर सकती है।

एक और अज्ञात घटक है घरेलू और अंतर्राष्ट्रीय मुद्रा प्रवाह। पिछले वर्ष, अमेरिकी डॉलर कई प्रमुख मुद्राओं के मुकाबले सरेंडर हुआ था, जिससे उभरते बाजारों को लाभ मिला। यदि डॉलर फिर से मजबूती दिखाता है, तो एशिया‑पैसिफिक स्टॉक्स पर दबाव फिर से बढ़ सकता है।

निष्कर्ष

सारांश में, अक्टूबर 2025 की शुरुआत में AI‑बूम, फ़ेडरल रिज़र्व की पहली दर‑कटौती और मजबूत उपभोक्ता आँकड़े मिलकर एक ऐसा बुल‑मार्केट तैयार कर रहे हैं जो 1990‑के दशक के इंटरनेट‑बूम की याद दिलाता है। परन्तु इस उत्सव में भी सावधानी की जरूरत है – ज़्यादा तेज़ी से वृद्धि, संभावित मौद्रिक टाइटनिंग, और कुछ बड़े शेयरों में अचानक गिरावट सभी मिलकर अगले महीने का नाटकीय परिदृश्य परिभाषित करेंगे। निवेशकों को अब तक के डेटा को गहराई से समझते हुए, सेक्टर‑विशिष्ट जोखिमों से बचते हुए, पोर्टफ़ोलियो में संतुलन बनाकर चलना चाहिए।